Alphabet Q3 2026 财报：营收增长放缓，AI 资本支出导致现金流为负

Alphabet 2026年第三季度营收报告显示，营收127.58亿美元，同比增长25%，低于预期，搜索广告增长放缓至12%。AI驱动的资本支出推动自由现金流转为负9亿美元，较去年同期从+240亿美元大幅下降。Google Cloud收入翻至30亿美元以上，主要得益于TPU需求，Gemini 4 Carbon发布并登顶AI基准测试。

为什么重要. 市场正在关注Alphabet庞大的AI基础设施支出是否最终能转化为商业回报，因为搜索增长放缓，云业务收益被负现金流和重大债务发行抵消。