オークツリー関連株主が残る6.17％を売却、TORM取締役が退任

クリストファー・ベーリンガー氏は、オークツリー・キャピタル・マネジメントと関連法人が同社の株式持ち分をすべて手放した直後、TORMの取締役を退任した。¹ この変更により、2015年に始まったベーリンガー氏の取締役としての在任期間が終わり、オークツリー関連の持ち分も解消された。¹ 最後の売却の対象となったのはTORM株の6.17％で、売り出し前にOCM Njordが保有していた残りの持ち分だった。² 裏付けのある報道によると、残る6.17％は2026年10月6日の発表から10月9日までの間に売却され、撤退が完了した。¹ これにより、7月下旬時点で19.86％だった持ち分は、段階的に縮小した末に解消された。¹²

売り出しの対象は、Njordがなお保有していたA種株式全株の6,329,874株で、報告された保有比率は6.17％だった。² この取引はセカンダリー公募として行われ、売却されたのはNjordが既に保有していた株式だった。² TORMは売却代金を受け取らず、この取引で新株も発行しなかった。² 売却案の説明によると、引受幹事はJPモルガン単独だった。² したがって、報告された売却規模が示すのは、TORMによる新たな資金調達ではなく、株式の所有者の交代だ。²

7月末にブルックフィールドが経営権を握った時点で、Njordの保有比率は19.86％だったが、9月28日には保有株数が633万株となっていた。² 9月時点の保有比率は6.17％と報じられており、売却に出された残りの持ち分について示された比率と一致する。² この2つの比率は、別個の新規投資ではなく、当初の持ち分から最後に売り出された部分へと縮小したことを示す。² 売却額は、10月5日のナスダック終値である41.05ドルを基に、約2億6,000万ドルと推定された。² この推定額は売り出された持ち分の評価額であり、会社自体が売却代金を受け取る予定はなかった。²

規制当局への届け出によると、ハフニアはTORMの筆頭株主で、20,356,061株、同社の約19.83％を保有していた。² ハフニアの保有比率は、Njordが売り出した6.17％の3倍を超えるが、数字はそれぞれ異なる株主の持ち分を指す。² ハフニアは3回の取引を通じて持ち分を積み上げ、総額約5億1,400万ドルを投じた。² ハフニアの持ち分に関する説明は、退任する株主との比較材料となるが、ハフニアがNjordの売却株を購入したとは述べていない。² SEBのアナリストは、今回の売却案によって、オークツリーがTORMの2015年の再建時に築いた持ち分が事実上解消されると述べた。²

ベーリンガー氏の退任後、TORMの取締役会はサイモン・マッケンジー・スミス氏、アネット・マルム・ユスタッド氏、ヨーラン・トラップ氏、ジャニ・ブラウン氏、ヤコブ・メルドガード氏で構成された。¹ マッケンジー・スミス氏は取締役会長を務めており、全取締役の一覧とは別に特定された役職だ。¹ ベーリンガー氏の退任により、取締役会の構成は退任前から変わり、会社の発表では残る取締役が明らかにされた。¹ ベーリンガー氏の在任は2015年に始まり、同氏の取締役退任はオークツリーの投資が形成された時期と重なる。¹² 退任の理由として示されたのは、オークツリーと関連法人が株式持ち分をすべて手放したことであり、取締役としての業績に関する別の説明ではなかった。¹

TORMの株式はコペンハーゲンとニューヨークのナスダック市場に上場しており、今回の所有者変更は上場企業を舞台にしたものだ。¹ 10月5日のナスダック終値である41.05ドルは、売り出された持ち分を約2億6,000万ドルと評価する際に用いられた。² この推定額は公表された市場価格に基づく評価として捉えるべきで、TORMに支払われた現金ではない。² 売り出しの対象はNjordが既に保有していた株式であり、この取引によって会社の発行済み株式数が増えることはなかった。²

SEBのアナリストはまた、純資産価値をそろえたTORMとハフニアの合併が最も可能性の高い結果だとの見方を示した。² この評価はアナリストによる予測であり、完了した売却や、両社の株主の保有状況の報告とは異なる。¹² 合併が合意または完了したとは説明されておらず、記録されているのは最も可能性が高いとするSEBの見解だ。² ハフニアの約19.83％の持ち分と約5億1,400万ドルの投資実績は、この予測の背景となるが、実現を確定させるものではない。²

株主構成の変化と並行して、TORMは第3四半期後半にオプションを行使し、MR型プロダクトタンカーの新造船をさらに2隻発注した。² 追加発注により、舟山長宏国際造船所への発注は8隻となった。² 当初発注した6隻は2029年に、後から追加した2隻は2030年に引き渡される予定だ。² 引き渡し時期が異なることで、当初の発注と、後からオプションを通じて追加した2隻が区別される。² これらの船隊に関する決定は株主の撤退と併せて報じられているが、一方が他方を引き起こしたとは事実関係からは示されていない。¹²

TORMは2008年建造のMR型タンカー「トーム・ローラ」を約2,250万ドルで売却し、2027年と2028年にMR型中古再販新造船6隻を受け取る見込みだ。² 同社はプロダクトタンカー95隻を保有・運航管理しており、これは事業基盤全体を示す船隊数だ。² 旧型タンカー1隻の売却と中古再販新造船6隻の受け入れ予定は、舟山長宏への8隻の発注と併せて報じられている。² 1889年創業のTORMは世界各地で事業を展開しており、取締役と株主構成の変化は、長い事業の歴史と国際的な事業展開を持つ企業で起きた。¹ 公表された詳細からは、株主の撤退、取締役の顔ぶれ、株式の売り出し、船隊関連の動きが確認できる一方、合併はアナリストの予測にとどまる。¹²