人工智能需求激增，SK海力士营业利润达83.3万亿韩元

SK海力士报告称，9月季度营业利润为83.3万亿韩元，比预期高出7%以上；另一份报告则称，季度利润达到此前水平的7倍。¹² 详细营业利润数据的比较基准是上年同期的11.4万亿韩元，这一显著增长伴随着报告所述的利润上升。³ 报告显示，营收为104.62万亿韩元，同比增长327.9%；归属于母公司股东的净利润达到39.53万亿韩元，增长213.9%。³ 另一份报告将营收四舍五入为104.6万亿韩元，将年度增幅概述为328%；这些数字以较低精度描述了同一整体销售增长。³ 综合来看，营收同比增幅高于净利润；与上年9月季度相比，营业利润则大幅增长。³

公司将存储器需求不断扩大归因于人工智能应用日益广泛，并表示人工智能正在软件开发、客户服务和搜索领域带来生产力提升与新的收入机会。³ SK海力士表示，人工智能基础设施投资已不再局限于少数几家公司，而是在企业和国家之间不断扩展。³ 公司预计，全球人工智能数据中心基础设施市场将继续稳步增长，这为其所述的存储器需求上升提供了背景。³ 就近期而言，公司认为企业和消费者使用人工智能是存储器需求的主要来源；而在中长期内，公司预计自动驾驶汽车和机器人将发挥更大作用。³ 这一划分将当前需求驱动因素与SK海力士预计将在未来作出贡献的行业区分开来，而不是把所有预期需求都视为眼下就会出现。³

公司表示，客户要求的存储器数量超过其可供应量的2倍；这一差距反映的是相对于可供产出的需求，而非客户数量。⁴ SK海力士还表示，用于英伟达加速器的存储器短缺至少会持续到2030年。¹ 公司预计，更广泛的供应缺口将持续到2030年，并将供应受限归因于制造工艺推进难度增大以及新设施建设所需时间。³ 公司称供应紧张局面将持续到2030年；其报告显示，客户需求量超过可供应量的2倍，为这一说法提供了依据。¹³⁴ 因此，所报告的供需失衡既涉及英伟达加速器中存储器的一项特定用途，也涉及公司所述的整体需求超过供应的情况。¹³⁴

SK海力士表示，若将已确认的长期订单与客户洽谈中的需求一并考虑，其截至2029年的DRAM和高带宽存储器总产能几乎已售罄。³ 公司称，正在进行的洽谈基于明确的采购计划，并表示其认为这些洽谈很可能最终转为正式订单。³ 这种销售可见度基于两类不同证据：已签署的协议，以及仍在与客户讨论的潜在需求。³ SK海力士表示，已与14家主要客户签订供货协议，并正与其他数家客户协商更长期的协议。³ 这些合同通常为期5年；仅已签署的协议就覆盖了2027年和2028年总产能的50%以上。³

首席执行官表示，具有约束力的订单和正在进行的客户洽谈，使公司对中长期销售前景有了清晰得多的认识。³ 这种可见度并非仅仅基于已签署的合同：公司称，截至2029年产能几乎售罄，其中也包括仍在讨论中的需求。³ 这一区别很重要，因为已签署的承诺与潜在订单并非同一指标，尽管SK海力士表示，相关洽谈有具体采购计划作为依据。³ 公司还表示，第四季度新一代HBM4的出货量和营收贡献都将超过HBM3E的相应数据。⁴ 这一比较涉及新产品在第四季度预计对出货量和营收贡献发挥的作用，而非已报告的全年总量。⁴

SK海力士宣布了一项价值100万亿韩元（$75 billion）的2026年股东回报计划，并将其称为一项额外计划。² 计划所列内容包括30万亿韩元现金分红，以及60万亿韩元股票回购与注销；后者包括8月宣布的40万亿韩元回购计划。³ 公司另行表示，在本财年剩余时间内，将通过回购和分红向股东返还60万亿韩元，此外还有此前宣布的40万亿韩元。¹ 另一种对该政策的描述提出，到2026财年将进行超过30万亿韩元的现金分红，以及超过60万亿韩元的回购与注销；该政策以每年返还超过50%的自由现金流为基础。⁴ 100万亿韩元的整体金额，以及60万亿韩元和40万亿韩元的部分，分别描述了该计划及其新增和此前公布的部分，而不是可以相加的独立总额。¹²³

第三季度，董事会批准每股2萬韓圜现金分红，将常规分红与一项特别分配结合起来；该特别分配与对铠侠的投资收益有关。⁴ 报告称，该笔股息总额为14兆韓圜。⁴ 因此，公司的回报计划既包括一项具体的季度分红，也包括覆盖至2026财年的更广泛承诺，涉及现金分配、回购和注销。³⁴ SK海力士表示，正为包括龙仁半导体园区在内的重大投资准备厂房和配套基础设施，以应对工艺微缩的限制，并转向价值更高的产品。⁴ 公司表示，将根据需求和盈利能力调整设备安装及洁净室启用时间。⁴

首尔早盘交易中，SK海力士股价上涨7%以上，三星电子股价上涨8%以上。¹ 这些市场走势发生在SK海力士公布业绩之后；相关数字反映的是早盘交易，而非稍后的收盘价。¹ 三星定于次日公布自己的季度业绩，为投资者在SK海力士发布业绩后提供另一家公司的业绩数据。¹ 彭博行业研究引述的一位分析师表示，受人工智能需求和存储器价格上涨推动，尤其是高带宽存储器价格上涨，销售额和营业利润有望在2027年进一步上升。¹ 这一展望是分析师的评估，与公司报告的季度业绩以及公司关于订单、产能和短缺的表述不同。¹³

这些数字涉及几项不同指标：9月季度的营业利润、营收和净利润，以及同比比较和与预期的比较。¹³ 营业利润与预期相比高出7%以上；另有同比数据报告称，营收增长327.9%，净利润增长213.9%。¹³ 公司关于产能的表述也有不同范围：截至2029年几乎售罄的说法将已确认协议与洽谈中的需求合并计算，而超过50%的数字指的是已签署协议占2027年和2028年总产能的比例。³ 综合来看，报告的业绩和前瞻性表述描绘出这样一家公司：其利润大幅增长，同时客户需求继续超过公司所称的可供应量。³⁴ 公司对未来市场、订单和短缺的预期仍属于其前瞻性表述；季度金额和增长率则是已报告的业绩。¹³